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新股投資 既要不離不棄又要保持距離

  從最近市場來看,一邊是各類指數持續走低,新股也成為調整的重災區,中國太保、中海集運、中國石油等股票相繼跌破發行價;一邊卻是眾多新股正在積極爭取上市,本周就有數只新股上網發行和幾家公司IPO申請上會。因而在這個不斷下跌的市場中,要不要投資新股和如何投資新股,已經成為眾多投資者普遍關心的問題。

  從歷史經驗來看,如果市場處在上升趨勢中,新股往往是上漲的領頭羊,新進場的資金往往會選擇新股作為參與對象;而在下跌的趨勢中,新股的下檔承接力度有限,從而使得新股重心迅速下移,大市值的新股更容易跌穿發行價,這可能也是近期中海集運、中國太保、中國石油等相繼跌穿發行價的原因。在當前的市場中,投資者不妨依據“規避風險、把握機遇”的原則適度參與新股投資。

  兩角度防范新股風險

  對于新股投資的風險防范,一是者盡量規避大市值的新股。一方面盡量不申購大市值品種,在一定時期內,大市值品種也是一個相對的概念,投資者不宜僅僅按其發行規模絕對化;另一方面則是盡量不參與大市值品種。由于大市值品種的成長性相對一般,尤其是一些傳統行業,產品相對成熟,未來的成長性不大。所以,一旦大盤出現調整,此類個股因為成長性的缺乏,而有可能出現持續下跌的K線組合,比如說中國石油自上市以來就一直處于下降通道中,中海集運、中國太保等品種也是如此。所以,在行情低迷之際,盡量不參與大市值品種,以免越套越深。

  二是從基本面的角度看新股的估值是否高估。表面看來,這一角度較難掌握,因為什么價格是高估、什么價格是低估,很難量化。但若招股說明書中的行業描述發展勢頭相對一般、產品的未來市場空間相對一般、公司的產品競爭優勢相對一般,那么,就意味著此類個股的成長性并不樂觀,尤其是那些傳統產業的品種,故此類品種的二級市場股價走勢可能會一路走低。與此同時,那些成長性雖然不錯,產品競爭力、產品市場空間均樂觀,但是如果2008年動態市盈率超過30倍,那股價走勢也不易樂觀,因為這往往意味著此類品種已透支了未來一兩年的業績增長,所以股價下調空間也會較大。

  雙思路挖掘新股機會

  從歷史經驗來看,市場的強弱是相互轉換的,熊久了,牛就來;弱久了,市場就會強起來。所以,當新股持續下跌、大盤重心持續下移一段較長時間之后,往往會意味著一個新的強勢市場就會來臨,如經歷2001年至2005年的熊市調整四年,投資者終于迎來了2005年至2007年近三年的超級牛市。所以,在新股持續下跌,大盤重心持續下移的背景下,我們不僅僅注意當前的風險防范,也應該關注起市場可能的轉機以及未來的強勢股。而根據對稱原因,新股跌幅居大,往往也意味著短線的投資機會較強。故在實際操作中,隨著不少新股跌穿發行價之后,不少新股的2008年動態市盈率接近20倍的時候,意味著新股的投資機會將可能悄然而至。

  就目前來看,有兩個思路可以幫助投資者關注新股的投資機會:一是行業的持續景氣以及產能的持續釋放,前者能夠保證產能釋放后的利潤相對確定的增長,后者則是能夠保證行業景氣下的利潤高速成長,此兩類公司可以重點跟蹤。二是在弱市中上市的新股。此類個股在上市之初,由于市場疲軟,首日升幅相對較低,比如說金鉬股份、魚躍醫療等,在首日升幅低于50%,這較行情火爆時候的新股升幅往往高達100%甚至200%的數據來說,簡直不可同日而語。但其實也隱含著為二級市場未來的股價上漲提升更大的空間,或者也意味著上市后的跌幅要小許多,因此,一旦行情回暖,此類個股將面臨著較大的投資機會。歷史經驗多次顯示,一旦弱市行情出現反彈,新股往往是最具有爆發力的品種,因此,一旦大盤出現轉機信號,建議投資者可密切關注剛剛上市的新股。

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