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看待增發新股不能一刀切

  市場觀點:增發新股作為上市公司再融資的一種手段,在去年以來普遍受到了上市公司的歡迎,今年年初上市公司增發新股達到了高潮。目前已有50余家上市公司采取了增發新股的再融資方式。

  由于增發新股發行價位偏高、市盈率也不低等原因,去年增發新股的個股中,有不少增發新股的股票上市后即跌破發行價,使市場投資者對增發新股的熱情無法與申購新股的熱情相比。

  專家觀點:其實,上市公司增發新股后,股價跌破發行價是證券發行定價市場化的表現,這種現象只是由于歷年來首次發行新股收益率偏高使市場普遍產生了一種片面的認識,即股票上市后跌破發行價是不正常的。這種認識扭曲了證券發行定價的市場化功能,同時也造成我國證券市場出現了大量資金沉淀于一級市場追求無風險收益的現象。只允許二級市場有風險,不允許市場風險在一級市場存在本身就顯得有點不公平。

  增發新股的定價對其上市后的走勢會產生直接影響。清華同方(600100)增發價46元,目前已跌去20%多,電廣傳媒(0917)增發價30元,目前已跌去10%有余。增發新股跌破發行價并不意味著增發新股的再融資方式遭到了失敗,只能認為是應該區別對待增發新股的上市公司。按理說增發新股為上市公司再融資提供了一條較為寬松的途徑。上市公司增發新股以后,在引入優質資產、調整產業結構等方面都有了資金保證,為上市公司增強市場競爭能力、增強發展后勁提供了支持,因此,投資者不但要關注其發行價,還應更多地關注上市公司募集資金的投向和所投資項目的發展前景。

  近期增發新股的上市公司二級市場走勢出現了分化,意味著已有資金開始關注這類股票。如金健米業(600127)、蓮花味精(600186)并沒有像其他增發新股的上市公司那樣走弱,而是出現了強勁的上揚走勢。當然,增發新股的上市公司整體走強的難度肯定很大,但是,只要投資者能從這類上市公司中找出那些發行價格相對較低,而項目前景又十分看好的個股,進行中長線投資,那么收獲肯定會有的。

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