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搖新股也要有智慧

 搖新股也要有智慧
(文章來源:767股票學習網 )      嘉賓精彩觀點摘要

● 新股申購年化收益率取決于上市日漲幅和中簽率指標

●今年新股申購年化收益率有望超10%,頗具吸引力

●由于中簽率很低,并不是小盤股的申購收益率最高

●只有保證中簽率,最終的申購收益率才是最高的

●20億—50億發行規模的新股,申購收益最佳

●下午1點到2點申購新股,中簽率可能會高一點 ●主持人:上海證券報 張勇軍

●訪談嘉賓:王國光———復旦大學碩士研究生。 

2004年進入海通證券研究所,擔任策略分析師。

胡昱明———國泰君安證券執業注冊分析師,上海證券報股民學校優秀講師,曾獲“上海市青年崗位能手”稱號。

主持人:歡迎光臨上海證券報&中國證券網·上證第一演播室“理財總動員”節目,本次我們交流的話題是新股申購策略。

新股申購收益率逾10%

主持人:作為專業人士,你們是怎么計算新股申購收益率的?

王國光:新股申購年化收益率主要與新股首日漲幅及中簽率兩個指標相關。在近期研究中,我們針對前9只上市新股進行分析,分別針對這些新股首日漲幅及中簽率指標建立了兩個回歸模型。在年化收益方面,假設每年有40—50次的申購新股機會。對新股首日漲幅,確立了幾個比較重要的指標:第一,盤子大小;第二,機構的認同度;第三是當時所處的整體市場環境。對于整體環境因素,我們選取了滬深300指數的當日漲跌幅。對于流通盤大小,選取募集資金總額作為參數;而投資者對后市的看法相對來說比較復雜,選取市盈率指標作為參數。 

主持人:目前新股申購的收益率能達到多少呢?

胡昱明:從已經上市的12家新股的申購年化收益率來看,基本上都高于一年期的存款利率,同時也高于交易所的7天的回購率。這也解釋了為什么大量資金從外圍進入一級市場的原因。

另外,我們測算了一下,如果按照目前的發行和上市節奏來看,全年申購的累計收益率可能會超過10%,這樣對一些大資金投資者來說,完全是無風險利率,而且會遠遠超過一年期的銀行存款利率,對許多無法承擔風險的資金來說,申購新股依然是下半年的一條重要投資途徑。

中簽率決定申購收益率

主持人:小盤股一般首日開盤價比較高,是不是申購小盤股的收益率更高?

胡昱明:從近期新股申購操作來看,并不是小盤股的申購收益率最高。到目前為止,網上參與收益最高的是兩只大盤股———大同煤業(行情,論壇)和中國銀行(行情,論壇),收益率分別達到了0.7%和0.5%左右。這表明,盡管小盤股第一天上市的開盤價很高,但是由于它的中簽率很低,因此小盤股的申購收益率反而不高。對于很多投資者來說,特別是對于大資金投資者來說,還是要盡量保證自己的中簽率,只有在保證中簽率的情況下,最終申購收益率才是最高的。

王國光:就我們的研究發現,中簽率與發行規模也有很大的關系。發行規模是最重要的,我們的模型顯示,大概在20億到50億的發行規模的新股申購,相對來說會獲得一個平衡,并且會獲得一個比較高的中簽率,也能夠獲得一定的首日漲幅。不要去申購一些太小的股票,因為它的中簽率非常低,也不要去申購盤子較大的股票,它首日的漲幅可能也比較小,也難以獲得比較高的收益率。

申購買賣新股各有竅門

主持人:前面上市的新股中,有不少都是呈現了高開低走的形態。對于投資者來說,申購中簽了新股,什么時候脫手會比較安全?

胡昱明:盡量在新股第一天上市后就拋掉。如果沒有申購到這個股票,但又覺得它的基本面不錯,成長性也好,就讓它調整一段時間,回落到合理的定價區間后再介入。小盤股往往會超過研究機構給它的合理區間,甚至會超過50%—100%,這是新股的泡沫,等泡沫擠掉后再進行中線投資會更安全。 投資者可以多參考研究機構的新股定價報告,因為這些報告還是非常有參考價值的。 

讀者:對于中小投資者來說,提高新股中簽率有何竅門?

胡昱明:只有在保證中簽率的情況下,您的資金年化收益率才會提高,小資金主要取決于運氣,博到一個小盤股,收益就會很高。目前新股申購是在上午9點半到下午3點之間申購。按照我們的經驗來看,下午1點到2點進行申購,中簽率會高一點,這是一個小竅門。如果一個星期里面有好幾個股票進行申購的話,你可以放棄前面的兩個,后面兩個的中簽率會高一點。如果當天的兩個新股都是小盤股,一定要去申購那個基本面更好的小盤股,一旦中簽的話,收益會更高。

大小資金申購策略各異

主持人:剛才王國光說到20億到50億是適合申購的新股發行規模。那么,不同規模的申購資金是否也要采取不同的申購策略?

胡昱明:從目前來看,一般300多萬資金才可能中到新股,對于小盤股可能要500萬甚至1000萬資金才能中到新股,所以這里面有一個技巧問題。對于小資金來說,反正中簽率都很低,不如主要申購小盤股,如果運氣好中到500股小盤股的話,資金申購的年化收益率會大大提高;而對于大資金來說,就集中精力在中大盤股上面,保證中簽率,從而保證資金申購的年化收益率,如果碰到一些小盤股,不如把資金短期拆借給其他人,獲得的短期收益有可能比你中新股的收益率還要高。一般情況下,大資金主首先考慮中簽率,而小資金有一個運氣成份,可能突擊一些好的小盤股,反而會得到一個比較高的年化收益率。 

王國光:從目前來看,機構投資者對新股的影響是比較大的,包括定價,基本上是由他們來決定。對機構投資者來說,更重要的是要把握一個穩健的收益,尤其是網上申購這一塊,風險是比較小的,流動性也比較好。
 

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