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B股發展歷程

B股的正式名稱是人民幣特種股票。它是以人民幣標明面值,以外幣認購和買賣,在境內(上海、深圳)證券交易所上市交易的外資股。我國于1990年初設立B股市場,初衷是為國內企業尋求外資,以求在人民幣不能自由兌換、外資不能進入A股市場的情況下,達到既從國外籌集資金,又避免外資給處于起步階段的國內證券市場造成沖擊的目的。

  多年來,B股市場可謂命運坎坷。1992年2月,第一只B股———真空B股在上海發行上市;1992年到1997年6年間,B股市場每年以十幾家的速度增長,其間的1993年,上市的B股達到了22家的歷史高記錄,到1997年底,在滬深兩地上市的B股已達到101家。但隨著H股、N股等企業直接到境外上市的步伐加快,境內企業通過B股市場吸引外資的意向越來越少。特別是自1997年紅籌股、H股大量發行上市以來,B股市場為內地企業籌集外資的功能已大大弱化,無論市場總體規模還是單個股票流通規模,均不能與紅籌股、H股相比。1998年之后,B股市場的發展腳步驟然減速,2000年后就徹底停頓了下來。迄今為止,B股市場基本停留在2000年的規模上。

  歷史行情回放

  B股二級市場的走勢形態是簡捷、單純的,沒有過于復雜的表現形態,也沒有過于復雜的調整方式。14年來,B股市場大大小小的波動有7次,其中5次波動是在一輪長達7年的下降通道中完成的。推薦閱讀:投資B股也要講訣竅

  當然,B股曾經有過兩次非常瘋狂行情,這種有點瘋狂的行情并不是完全從屬于A股市場的,很多程度上是獨立地醞釀和爆發:第一次大行情是發生在1996年11月至1997年5月。上證B股指數起于44.8點,收于99.31點,漲幅達121.67%;第二次行情是2000年3月至2001年6月,上證B股指數起于35.46點,收于241.61點,漲幅達581.36%。這第二次行情因2001年2月B股對境內投資者開放,而被推向了極致,并演變了B股市場上最瘋狂的一幕,從B股市場開放前的83.20點,到6月1日的241.61點,在這短短的3個月時間內,滬市B股指數大漲了190%的幅度。

  6月1日以后,B股行情結束了快速而短暫的牛市進入弱勢調整,上證B股指數的最大跌幅一度高達46.15%,深證B股的最大跌幅也達45.89%,已遠遠超過了同期A股市場的下調幅度。股價如水銀泄地般直線下跌,前期賺得盆滿缽滿的投資者積極出貨,但接貨的投資者卻成為套牢一族。同時,境外投資者急流勇退,逢高減持離場,境內投資者成為市場主體,B股市場基本上轉化為本土化市場。2002年2月至4月間,境外機構繼續退出。早期進入B股市場的境外機構繼續撤離,整個市場宛如一潭死水,只是隨著A股的波動偶爾泛出一兩片小浪花。2002年全年B股平開低走,最終收出一根年大陰線,期間2、3月份及6至9月份有過兩波反彈行情,但只是自2001年6月份下跌行情的中途象征性掙扎而已。

  2003年,QFII制度正式實行,大量的境外機構投資者得以合法進入A股市場。雖然2003年深市B股在價值投資理念和股市表現分化中成為全年收益率最高的市場,深成B指最高漲幅逾80%,同時2003年11月上工B股成功定向增發1億B股,但這兩個市場并沒有引起市場特別關注,上海B股市場更是表現平平。2006年B股大盤表現不錯,受整個環境轉好影響,B股在年初率先啟動,前8月個月滬指漲幅超過45%,深成B指漲幅超過60%,但這仍然沒有引起市場足夠的關注。

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