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年報解讀大全-公司成長性分析(下)

10.公司成長性分析(下)

上篇文章我們介紹的成長性指標可分為兩類:一類反映資產負債表中資產增長率指標,有總資產增長率與固定資產增長率,一類反映損益表中運用資產獲得收入利潤增長的指標,有主營業務收入增長率、主營業務利潤增長率及凈利潤增長率。本文在每類指標中挑選出一個代表,利用深圳市漢沃信息技術有限公司提供的上市公司多維統計分析系統V5.0.2(數據包時間為2004年4月23日)篩選固定資產增長率與主營業務利潤增長率連續兩年占前100名的公司(如附表)進行分析。

在分析公司成長性時,一定要將資產的成長性與收益的成長性結合起來分析,僅有資產增長而收入利潤沒有相應的增長,則公司資產沒有很好利用,還增加了公司的經營風險與財務風險;相反,如果只有收入利潤快速增長而資產的增長不到位,當企業的資源潛力挖掘完后,企業很難繼續成長。

在本文提供的兩張附表中,湘火炬A和力合股份同時出現在兩張表中,說明公司固定資產增長的同時,收入與利潤的增長也很快,是很不錯的公司。不過投資者在做投資決策時還應考慮其他一些因素。

同樣是房地產行業的海鳥發展與金融街就完全不一樣,金融街固定資產快速增長,伴隨著主營業務收入與主營業務利潤也有大幅提高,雖然幅度沒有那么大,這恰恰說明公司還有巨大的潛力;而海鳥發展連續兩年固定資產增長很快,但主營業務收入與利潤在2003年卻分別減少95%與104%,這樣的公司投資者需警覺。事實上,對于房地產行業上市公司,判斷短期成長性一個很好的指標是存貨與主營業務收入的比值,有心的投資者可以去試試。

表1中除上面提到的湘火炬A、力合股份和金融街外,中聯重科、中信國安、夏新電子和華聯綜超在固定資產增長的同時,公司利潤增長也不錯,投資者可適當關注。在表1中值得一提的是九龍電力,它是上篇文章中提到的處于存在供給缺口的行業,它固定資產的大幅增長必將為今后良好的業績打下堅實的基礎。不過觀察其主營收入與主營利潤情況,2003年略有下降。什么原因?投資者就需進一步分析其年報。

對于表2,除湘火炬A、力合股份外,馬龍產業、新鄉化纖在主營業務利潤增長的同時,公司的固定資產增長雖然沒有連續兩年進入前100名,但也都有兩位數值,來年還能有望好的收成。

以上只是以一些指標比較突出的公司為例子做了一個簡單的剖析,投資者在分析自己關注的公司時可以采用相似的方法。 (來源:767股票學習網 http://www.yfjlmf.tw)

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