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七、如何判斷權證風險

    炒權證的最大風險在于權證到期之前不具有行使價值,投資者會虧損買入權證的所有資金。所以,投資者在買入權證之前,要了解權證投資的風險,更重要的是要學會判斷某只權證投資中的風險有多大。怎樣判斷呢?關鍵在于關注權證的所有公告信息與風險提示,其中包括上市公司的公告與交易所的風險提示,并在這個基礎上掌握基本的分析方法。

    (一)仔細閱讀上市公司關于權證的相關公告

    上市公司關于權證的公告,它包括權證上市公告書、權證上市第一天開盤參考價、調整行權價格公告、到期風險提示性公告等。為了充分了解某一只權證的風險,投資者首先必須熟悉掌握權證上市公告書中行權價、行權比例、有效期等信息。上市公司會在權證到期前3個月開始刊登到期風險提示性公告,并且愈臨近行權期,到期風險提示性公告的披露頻率愈高。所以,投資者炒權證的時候,首先必須了解該權證是否臨近行權期,假如是,那么應當仔細閱讀到期風險提示性公告。

    到期風險提示公告當中揭示了內在價值、溢價率等指標,投資者可以按照這些數據作出投資決策。比如,萬科在2006年8月15日的公告中明確指出當時權證的理論價值已經是0.000元,投資者可以據此分析離行權日8月29日不足幾日,不應當再盲目購買。9月2日的公告中明確又指出:投資者若行權,那么相當于以每股3.638元的價格出售萬科A股股票,其股票每股將直接虧損是3.132元。假如所有投資者都閱讀該公告,那么不會出現依然有15953份權證行權,白白地受到損失的結果。

    (二)關注交易所關于權證交易的風險提示

    除上市公司公告之外,滬深交易所為加強風險提示,還會在權證臨近行權的時候向所有權證市場發布風險提示,并及時向市場警示風險,同時還設立了基于權證價格漲幅或者上漲金額的風險提示以及臨時停牌機制,及時向市場傳達監管信息,加大投資者爆炒的市場風險與監管風險。

    比如,2006年8月16日和8月28日深交所兩次向所有權證市場發布《關于“萬科HRP1”權證的風險提示》,2007年5月29日鉀肥認沽權證全日上漲最大幅度達到了326.54%,被深圳證券交易所實行臨時停牌,投資者無疑能夠從交易所的信息中了解到權證投資的風險信號。

    除了仔細閱讀權證投資的相關信息之外,投資者還必須掌握風險分析的基本工具,比如權證內在價值的計算工具等。投資者可以參閱某些資訊網推出的權證理論價格計算器,通過輸入相關的參數,輕松便利地自動計算各類認購權證和認沽權證即定市場條件下的理論價格。當然,投資者還必須盡力熟悉掌握權證的相關知識,從而更好地規避相關投資風險。

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