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七、股指期貨操作要務(2)

    這對個人投資者特別重要。股指期貨具有比較大的杠桿效應,高風險高回報的品種,當日的漲跌波動比較大,股指期貨市場又經常會出現跳空缺口,所以,及時設好止損,控制風險是十分重要的。特別是對一般資金額度有限的散戶來說,當市況出現與自己預期相反的走勢時,如果不及時止損,時刻就有暴倉的風險。除了設立止損位之外,投資者還需要止“手癢”,并要具有敢于承認失敗的勇氣。有句俗話“決定越多,錯誤越多”,股指期貨一般都實行T+0制度,可以進行多次交易,有些投資者做了幾單交易,若發現都有收益,貪婪的心理就會出現,做了一單,還想多賺一點,最后的結果是贏利吐出,甚至還出現倒虧,最后以后悔收場。另外,要敢于面對失敗,幾單失誤之后,不要抱有馬上尋找一個大的機會翻本的心理,有這種心理的結果是越做越錯,越錯越做,惡性循環。而最好的方式是立即收手,總結經驗,調整自己的狀態。

    (四)留意基差風險問題

    有些投資者把股指期貨作為套期保值的工具,來管理股票現貨市場的風險。一種常見的做法是“賣出套期保值”,即投資者手里持有股票,同時在股指期貨市場做空,來希望股票市場價格下跌時期貨市場贏利,以減少或抵消股票市值的損失。由于套期保值交易在期貨和現貨兩個市場上建立了兩個方向相反的交易頭寸,因此,理論上一般認為套期保值交易的風險不大。但是,市場上套期保值的實際操作并不簡單。這其中的主要問題是,防范和控制基差風險。基差是一個時點上期貨價格與現貨價格之差。從一個時間過程看,基差時小時大,有時會改變符號,表示現貨價格和期貨價格的變動并不是完全同步,有時兩者變動的方向甚至完全相反。在存在基差風險的情況下,股指期貨的套期保值交易并不是完全能讓投資者高枕無憂。有可能出現這樣的情況,即股市下跌的時候,投資者持有股票的市值下降,股指期貨合約的價格也會相應下降,但其下降的幅度較小,造成期貨空頭部位的贏利小于現貨多頭的損失,套期保值的效果大打折扣。短期內也不能排除股市下跌,期市上漲的可能,這也不難理解。因為期貨是人們對將來的現貨市場價格的預期,而不是目前現貨市場價格的“影子”。

    (五)了解市場的奇正相生

    困難度最高的是反市場操作與順勢操作要能融為一體。順勢操作是正,反市場操作是奇,不斷地奇正相生,而且這兩者都要有很好的心態來配合。在順勢操作時,要有耐心,不要急于獲利;在反市場操作時,要有信心,不要被市場的氣氛所動搖。市場是奇兵百出的地方,不了解市場的詭異性將很難用奇。只有善于用奇,才能在股指期貨中賺到讓人羨慕的大錢。

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