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第三節市場意識流(1)

一行業成長性分析

1.房地產

2004年國家推行宏觀調控的主要目的是抑制房地產投資過快,調整房地產市場需求,使全年房地產市場呈現出發展中調整的態勢。從2004年宏觀調控情況看,宏觀調控并沒有收到任何成效,投資性購房并沒有得到控制。針對不久前有境外媒體指出中國的房屋空置率已超過國際警戒線,同時認為中國房地產的泡沫可能已經開始出現破裂,其實,中國并沒有空置率的說法,所謂的空置率是沒有科學依據的,是個別媒體和學者炒作的結果。實際上房地產行業在未來幾年里增長空間仍然較大,主要原因是隨著中國經濟的發展,房地產仍然有一定的市場需求,但是,已經不再是暴利行業,有實力、有背景、有核心竟爭力的上市公司仍然有發展前景。

案例:

意識流:

A.當2004年國家宏觀調控,銀根緊縮時,房地產行業的日子是最難過的,但是上市公司的房產企業卻反而更具發展潛力,因為國家的宏觀調控把小規模的房地產企業逼出了房地產行業,而真正有實力的房地產企業在未來卻迎來了較大的發展機遇。

B.我們看到上市公司的房地產公司的股票正是在這種背景下被擠干了水份,而具備了投資價值和成長空間,先知先覺的超級主力機構介入該板塊,開始引導市場形成意潮流——熱點將會形成。

2.水行業

2004年以來,廣州、北京、上海、深圳等全國大中城市都紛紛上調了水價。水價由三個部分構成,即資源水價、工程水價、環境水價。資源水價即水資源費,體現水資源的稀缺價值,它是用來調節人和自然約束的關系,本質上反映了當地水資源的稀缺程度;工程水價就是把資源水變成產品水,進入市場成為商品水所花費的代價,包括水利工程費、制水成本、輸配水成本等,具體體現為供水價格;環境水價就是為治理污水和保護水環境所花費的代價,具體體現為污水處理費。

大體說來,經過20世紀90年代以來的漲價后,我國的工程水價已經逐漸調整到位,但是資源水價和環境水價還有一定的上調空間。從需求角度看,水作為生活必需品具有不可替代性,因此它的需求量對價格變化并不敏感。從供應的角度看,我國是一個缺水嚴重的國家,人均淡水資源僅為世界平均水平的1/4,在世界上名列121位,是全球13個人均水資源最貧乏的國家之一,而且南北差距很大。從成本的角度說,近年來各地水質不斷下降導致凈水成本增加,隨著各地污水處理率的提高,污水處理費用也在提高,向缺水地區調水也使供水成本增加,這些因素使得供水成本上升。從居民收入角度來說,國際上的研究表明:當水費占家庭收入的2%時,居民開始注意節約用水;當水費占家庭收入的5%以上時,將對居民用水產生很大影響。按人均正常月用水量立方米,2003年全國城鎮居民人均可支配收入8472元來計算,假設人均水費支出占到人均收入2%,則平均水價為2.82元,幾乎是目前平均水價的2倍。以北京為例,按200年北京人均可支配收入13882.6元計算,假設人均水費支出占到人均收入的2%,則平均水價為4.63元;假設人均水費支出占到人均收入的3%,則平均水價為6.94元。總之,無論是從需求、供給,還是從成本、收入的角度來看,我國的水價都還有一定上漲空間。

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