首頁 股票學校 股票入門 選股 買入 看盤 跟莊 短線 炒股技巧 技術指標 k線圖 MACD 均線 成交量 股票書籍 股票視頻 網站導航

767股票學習網 > 股票書籍 > 股神戰法 > 正文

第一節誰來決定證券市場的定價權(2)

因此,一方面我們應該接受、借鑒國際化的投資理念,另一方面也不能完全喪失自我,而應該尋求國際化投資理念與本土實際情況的有機結合。要破除因為國內的投資主體失去“定價權”而帶來喪失標準的估值風險,主要靠三個主體發揮作用:

一、政府應該進行合理的引導和調節

估值風險首先是因為某些政策傳聞產生的,比如藍籌企業在香港、內地同時上市的計劃,又比如QDII計劃等等。上述政策傳聞必將進一步放大中國證券市場乃至整個國民經濟的宏觀金融風險。

其次,商品的定價本身最直接的決定因素還是供求關系。雖然保險資金、企業年金入市、商業銀行開辦基金公司進行理財,讓居民銀行存款入市等政策在一定程度上能夠補充證券市場的資金,但是整體而言,根本不足以彌補國有控股企業資金從證券市場的逐步撤退、個人投資者因為證券市場中上市公司質量太差而被迫轉向銀行存款等負面因素。況且在2004年上半年證券市場短暫的行情活躍過程中,我們的融資額也創了近幾年的新高,直接導致證券市場投資功能的喪失。

因此估值水平的迷失不僅直接因為相關政策傳聞引起,而且同政府所能調節的證券市場整體供求結構直接相關。所以解決當前市場估值危機,一方面要求政府慎推接軌政策,另一方面必須通過引進新的資金來平衡、改善當前證券市場的供求格局。比如,從對等的角度講,國有企業和商業銀行資金如果禁止進入股市,那么理論上也應該禁止其從股市上融資------或者同一個主體的投融資兩個方面都放開,或者都禁止。另外,政府要從政策對上市公司進行優勝劣汰,逐步把不合格的上市公司淘汰出局,恢復證券市場的投資功能。

二、培植基金等多種中國機構成為證券市場定價權的主導力量

中國的證券投資基金所掌握的資金總量已經超過證券市場流通市值的1/4,成為主流投資理念的實踐者和引導者,今后這一力量還會進一步壯大。因此基金行業是本土定價權的主導力量,擔當著重任,基金行業必須從前期模糊的價值投資、國際化投資理念中走出來:倡導以成長性投資和價值投資為主的多元化投資理念;倡導國際化投資理念和本土實際情況的有機結合;持續發掘、培育獨特的中國概念以及在全球化進程中體現國家比較優勢的上市公司,引導全球投資者認識中國企業的投資價值。但是僅有基金公司一家機構是錯誤的,必須培植更多體制類型的證券投資機構,如:民間資本、保險、銀行、資產管理公司、大財團等多種機構進行博弈,才能完善中國證券市場的定價權。

上一篇文章:

下一篇文章:

 





767股票學習網 | 手機版 | 微信 | 微博 | 聯系站長






香港特码资料部