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一路走來(4)

"在目前國內大牛市的環境底下,拿著2007年前半年13.7%的業績,很多人可能會不以為然,"劉宏說,"但是如果這個業績拿到歐美去,拿到國際市場去,拿到真正理解博弘投資做什么的人面前去,告訴他們,我的β系數是零,他們一定會豎起大姆指的。"

  劉宏介紹,在國外,市場中性產品一般來說一年能做到20%就算優秀。"即便你基金回報率一年在10%到15%左右,也算是相當不錯的業績,如果做到25%到30%就非常優秀了,做到30%、40%,那簡直說你到非常偉大的程度了,而且市場也給你機會了,如果再高,就會被懷疑你的杠桿比例太高了。"

  劉宏十分看好未來對沖基金市場。他認為,由于中國市場不完善,參與者有限,加上國際對沖基金在這里難以復制成熟市場上的盈利模式,這給占有技術優勢的本土對沖基金很大空間。

  很多人認為目前階段,一些本土對沖基金活動空間較大,他們會在中國金融體制完善進程中獲取超額回報。但隨著中國金融市場已成為國內外對沖基金爭相覬覦的戰場,本土對沖基金雖搶得一時之機,隨著中國資本市場與國際接軌的加快,占資金與技術優勢的國際投資巨頭將是本土對沖基金發展的攔路虎。

  對此,劉宏不這么看,他說,雖然QFII(合格的境外投資者)來了,但他們主要看好人民幣資產增值這一塊,或者可能看好戰略性資源配置,所以這些機構也很少會把巨額的資金投入到股市的套利中。

  而且,這些國際機構作為賣方,可以做很多有利于市場流動性的事情,所以博弘投資與他們只是存在差異化競爭關系,"你說我們與摩根斯丹利競爭什么?我們與匯豐銀行競爭什么?人家的巨額資金很少會配置給套利,我們做套利交易,我們沒有任何可以與這些外資投行競爭的地方,我們要做交易,它們給我們提供產品,沒有競爭的概念,有機會大家都上。"

  除了與國際機構沒有競爭外,劉宏認為博弘投資與國內的機構之間競爭也不充分。這主要因為,目前中國證券市場無效點或低效點多,套利機會肥沃。"而且對沖基金從事的是高度專業化投資,普通投資者和一般機構均無所作為,因此這種賺錢機會僅有先知先覺的投資者才可以有效把握的。"劉宏希望創建中國最專業的市場中性套利和對沖交易服務平臺。

  至于與國際基金的競爭,劉宏認為,大中華地區的投資理財已足以支持博弘投資成為本土對沖基金之首的地位。他認為,隨著中國影響力加劇,大中華地區的金融業務將在世界金融中占有舉足輕重的分量,這里必然蘊涵了極其豐富的投資機會,"另外,這里擬委托資產也非常龐大,僅內地居民儲蓄存款余額即超過16萬億,只需很小的一部分參與對沖基金投資,也是一個異常可觀的理財規模。"

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