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最實用的投資原則(1)

【第三篇】

  最實用的投資原則

  通過對劉明達投資經歷的簡要介紹,劉明達的投資理念已經非常清晰。在此,我們特別整理了劉明達投資理念的一些獨特之處,以便更為清晰地給投資者以參考。

  對于普通投資者來說,面對紛繁復雜的經濟形態,要把握大市是困難的,本篇介紹的重點之一就是劉明達對啟動于2006年的大牛市的前瞻性預判,我們可以從中體會把握大勢的方法,或者通過理解劉明達的預判方法,以對當前正在發展、演化的大牛市有一個更準確的判斷。

  本篇我們還會重點介紹劉明達具體的投資方法論。其核心投資理念是如何尋找具有長期增長潛力的領導型企業。

  劉明達的投資理念包含了三層遞進的內涵:一是中國經濟的持續高速增長提供了企業長期增長的環境,中國必將產生一大批新藍籌公司,帶動中國經濟邁向更高的臺階。這一判斷應該是全球市場公認的。其二,劉明達對于中國消費類企業的增長情有獨鐘,因為中國未來可能是全球最大的消費市場,也具備培育偉大的消費類企業的環境。當然,劉明達對消費類公司的偏愛,并不表明其他行業、產業不能產生具備長期增長潛力的公司,也不表明劉明達的投資局限于消費類企業,本篇的著重介紹是希望縮小聚焦圈,以使普通投資者更易于理清劉明達的投資思路。其三,投資壟斷或寡頭公司,市場經濟的自由競爭將使行業發展趨向壟斷,而壟斷或寡頭公司將會占據行業80%以上的利潤,選擇它們讓你的收益會更高。

  以上的三個內涵做一個交集,你會很快發現這是一個非常實用的投資指導原則,然后,你要做的事就是選出你要投資的具體公司,仔細研究,再做一些調研以確認自己的判斷。最后你要做的事就是下單,然后去等待,時間會讓你分享這些具備長期增長潛力的公司發展所帶來的收益。

  之一:如何把握大市

  從劉明達的投資經歷,我們已經清晰地看到劉明達在證券市場每次大行情來臨之前準確的把握。在1999年啟動的網絡股浪潮中,劉明達抓住了深科技,從而享受了市場快速上漲過程中帶來的紅利。而本輪牛市之前,劉明達不僅在熊市尾巴建倉蘇寧電器、張裕等后來強勁上漲的消費類龍頭股,更是在牛市到來之前,以獨特的先見之明推出了傻瓜組合,給市場投資理念帶來了極大的沖擊,而且,他還迅速在牛市中趁勢而上,在國內和香港成立了四期證券投資基金,使其管理的資產規模迅速擴大,并創造了良好業績。

  在一定意義上說,劉明達的投資理念是價值投資與趨勢投資的中國性結合。能準確把握大市,成為劉明達投資的重要特色與優長之處。但劉明達是如何把握大市的?在大市展開之前他的判斷又是如何?

  讓我們看一看劉明達在2005年本輪大牛市之前,是如何根據宏觀經濟、政策以及上市公司未來可能出現的重大轉變做出預測的。兩年前的這些預測與判斷,對于當下正在發展、演化的本輪牛市仍然極具參考價值。

  這是一篇劉明達寫于2005年6月6日題為《我們面臨歷史的轉折》的市場預測性文章。這篇文章猶如一篇投資宣言,引導了劉明達在其后兩年多的時間達到其個人投資、資產管理生涯的一個階段性高峰。

  我們面臨歷史的轉折

  2001年以來的熊市調整至今仍在持續,"五一"期間管理層推出股權分置試點之后,股指開始加速下跌并連創新低,眼看千點關口岌岌可危。在中小投資者已經無所適從的時候,以基金為代表的機構投資者持有的重倉股出現連續暴跌,基金市值在短期內大幅縮水,機構投資者所倡導的價值投資理念正面臨被顛覆的危險。對于中國股市到底有沒有投資價值,中國股市將走向哪里,投資者普遍感到迷惘和無助。

  而此時此刻,我們認為:嚴冬快要過去,中國證券市場的春天即將來臨!

  一、影響市場的部分因素解析

  目前的市場處于中國股市創建以來最混沌、最復雜、最難把握的時期,宏觀調控的持續、解決股權分置問題的不確定、股價結構性調整的深化、機構間博弈的加劇,在這些綜合因素的作用下,股指直指千點關口。我們認為,目前影響市場的主要因素是股權分置試點的推出和宏觀經濟走向及宏觀經濟政策的不確定。

  1. 股權分置試點推出

  股權分置問題一直是制約中國股市健康發展的重大制度性缺陷,對于股權分置試點推出后市場的下跌,我們認為主要是由于試點推出后對價補償的結果引起了短期內股票估值標準的紊亂,機構投資者對于股票價值重估標準的不一致引發了市場的暴跌。

  我們認為,股權分置的解決對市場將產生重大影響:一、恢復了資本的流動性。長遠來看,解決股權分置將對于優化資源配置、提高資本市場效率起到不可估量的作用。今天的股權分置試點,是扭轉中國證券市場畸形發展的重要舉措,將成為中國證券史上的里程碑;二、短期而言,將加速市場的結構性調整。尤其是自2003年以來,以基金為代表的機構投資者成為市場的主導力量,理性的投資思路必然導致大量資金流向少數優勢企業。相反,對于劣質公司,由于資產隨著時間推移不斷縮水,即使股價跌破凈資產,即使有誘人的補償條款,也很難吸引到投資者,目前近200家上市公司股價跌破凈資產便是例證。相信即使在未來的牛市中,大部分缺乏競爭力的公司仍舊會被市場邊緣化。

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