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什么是投資的交易系統(3)

三、交易系統有效性的來源

由于現實市場實際上是一個非有效市場(非完全有效市場),因此,市場效率的差異就構成了市場價格差異的根本原因,與此同時,獲利方法的有效性和市場的有效性之間又是一種互為對立和互補統一的關系。由此可見,投資者想要通過尋找價格差異而獲得投資的利潤,就必然要尋找到市場效率(高低)的差異,想要讓獲利途徑具有高效率就必然要在市場的低效率中找到真正的機會。

有效市場理論(EMH)告訴我們,假如市場是完全有效的,那么獲利方法就將完全無效,此時的市場就是一個隨機漫步的無記憶系統(就象彩票數據的走勢一樣),未來發生的一切和過去發生的一切都沒有任何的關系,此時所有的投資者都能同時地獲取信息、同樣地解讀信息并執行相同的操作,那么無論是技術分析還是基本分析,投資與交易的方法都將全部失效。推導出來,假如市場是非完全有效的,那么市場中就必然存在著有效(一定效率)的獲利方法,并且獲利方法所體現的特征是——在市場效率越低的時候,獲利方法、獲利途徑的有效性就會越高。

交易系統,作為體現獲利方法、獲利途徑的具體執行系統,實質上,它的有效性也同樣直接取決于市場的效率。市場效率越低,交易系統(及所代表的獲利方法)的有效性就會越高,反之同理。由此不難發現,投資者在進行交易系統的獲利原理與交易思想的設計時,關鍵之處并不在于多么巧妙的凌駕于別人之上,而是在于抓住別人的錯誤,在對手的錯誤中找到機會與利潤。實際上,投資者真正要做的,是抓住市場的低效率(的階段),抓住市場的錯誤(的時候),抓住市場的盲區(的部分)。交易系統真正要體現的,則是發現市場低效的能力,發現市場錯誤的本領,發現市場盲區的眼力。可以說,成熟的交易系統其實并不在于它有多么的智能,而在于它能敏銳迅捷地、踏踏實實地在第一時間發現市場的錯誤、找到對手的弱點,真正體現“先為己之不勝、以待敵之可勝”的思想,挖掘出具有高安全距離與高安全邊際的時機與品種。

【小貼士】

★★★交易系統是完整的交易規則體系,它是市場狀態與交易對策的匹配集合。

★★★投資決策是一個系統工程,不是買對一次或賣對一次的問題。

★★★交易系統應該符合投資者的心理特征、投資對象的統計特征、以及投資資金的風險特征。

★★★通常交易系統的重要性應該占到80%的比重,人為判斷的部分應該控制在只有20%的比重。

★★★沒有人可以預測市場,交易系統是投資者交易行為的有力保障。

★★★在投資決策的過程中,最重要的就是要建立健全交易系統,讓交易系統從無到有、從缺失到完善,并且盡可能的讓人為判斷降低到最少層度。

★★★市場的效率與分析方法、獲利方法的效率成反比,市場的有效性越高,獲利方法的有效性就越低。

★★★交易系統作為體現獲利方法的具體工具,它的有效性也直接取決于市場的效率,市場效率越低交易系統的有效性就越高。

★★★交易系統的價值體現在它能高效的抓住市場的盲點、抓住市場的錯誤、抓住市場低效率的那一部分。

★★★投資者在進入市場之前,應該先確定自己打算長線投資還是短線投資,明確自己的風險承受能力及應對措施,檢視自己考慮問題的周全性和邏輯的嚴密性,跌又怎么辦,漲又怎么辦,怎么買,怎么賣,怎樣使自己始終立于不敗之地。

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