首頁 股票學校 股票入門 選股 買入 看盤 跟莊 短線 炒股技巧 技術指標 k線圖 MACD 均線 成交量 股票書籍 股票視頻 網站導航

767股票學習網 > 股票書籍 > 股票交易哲學 > 正文

K線是方的 股市是圓的(2)

關于“少數人與多數人”、“群體層面與個別層面”的問題,我們不妨再從行為金融的原理上來得到進一步的解釋。不難發現,通常人們都會自然地把“(個)人的非理性”與“市場的非理性”簡單地畫上等號,但是這里還存在一個問題,即投資者個人縱然是非理性的,此時市場仍有可能是理性的(個人非理性,市場可能非理性也可能理性)。實質上,投資者類型的充分多樣化就是市場理性的一個基本特征,它是不同市場力量共同形成有效價格的一個必要條件。這里的關鍵問題,不僅在于投資者個人的理性與非理性屬性,還在于這些投資者是否會在同一時間表現出了同種類型的非理性,比如大多數人同時追漲或同時殺跌。如果大量非理性投資者的交易策略是互不相關的,那么交易中的非理性就有可能被相互抵消、相互補償,雖然此時市場的換手率很高,顯得投資者個人欠缺理性,但實際的“價格沖擊成本”(或稱“價格沖擊能量”、“價格穿透力量”)并不是太高,此時的高換手率就可以近似的等同于高流動性,市場在個人非理性的情況下仍然具有理性和有效性,價格基本體現了價值。而如果大量非理性投資者的交易策略是相互關聯的,甚至是高度一致的(因從眾心理與一致心理反應),那么他們的交易結果就不會被相互抵消、相互補償,此時的換手率未必很高(也可能高),但實際的“價格沖擊成本”卻很高,“價格沖擊能量”很大,此時的高換手率就不能代表高流動性,由于“價格穿透力量”強大,此時甚至還意味著流動性的相對貧乏,市場在個人非理性的“一致作用”下打破平衡、走向無效,從而走向“市場出錯”、“市場失靈”。因此,實際上,投資者多樣化的傾向就是造就有效市場的根本原因,而多樣化的喪失就會意味著市場正在走向無效化。

在多樣化喪失的階段,個人的非理性傳導給了市場,市場的非理性走向一致,此時便形成了“多數人”與“少數人”的陣營,由于資產的基本價值具有回歸效應,這便使得與多數人持相反策略的“少數人”反而更容易受到“機會之神”的青睞。這里的關鍵之處就在于非理性是在“群體層次”還是在“個別層次”上的區別。因而,投資者在進行策略的選擇時就不能簡單的依據某一項技術工具或技術方法來做出完整的判斷,而是需要充分了解這種非理性是否屬于群體層次(市場層次),需要在“方向”與“層次”的兩個角度上來判斷市場的非理性與非有效性,需要充分了解自己是否已經置身于與“非理性的多數人”相反的“少數人地位”。前面我們說過要“關閉眼睛,打開鼻子”,那么“打開鼻子”聞什么?其實就是要“聞到”非理性是停留在個別層次還是已經傳導到了群體層次,可以說,只有搞清楚了這一點,投資者才能夠了解到市場的溫度與狀態,這又是另一個角度的“方與圓”的問題。

因此,交易原則可以是剛性與方的,但是適應市場的契合動作應該是圓的,技術層面的度量工具是方的,但是對于“市場溫度”的分析與把握就應該是圓的,“不勝在己”和“謀事在人”的“市場判斷”是方的,而“可勝在敵”與“成事在天”的“待價而沽”則應該是圓的。總結起來,關于“非理性出錯”的判斷原則,我們可以歸納為28個字——“價格錯誤市場化,價值低估群體化,盲目行為一致化,多空一方消失化”;而關于在交易中對于“方圓之道”的把握原則,我們也可以歸納為另28個字——“順勢而為借勢化,左側交易右側化,攻守之道平衡化,技術要領境界化。”

【方與圓之間的邏輯推導——以交易紀律的“方”擴展到交易境界

的“圓”,再由“圓”所對應的“方”擴展到新的“圓”,依此類推】

【小貼士】

★★★在股市中,如果轉折是方,趨勢就是圓,如果短線是方,長線就是圓,如果技術和紀律是方,那么境界就是一個圓。

★★★股市中的“方圓之道”其實就是投資與交易的境界,“內方外圓、思方行圓、納方于圓”地處理好風險與收益的關系就是做好投資與交易的根本所在。

★★★“借勢而為”與“成本調整”的結合構成走向“攻守平衡”、“方圓轉化”的重要途徑。

★★★投資者類型的充分多樣化是市場理性的一個基本特征,它是市場有效價格形成的一個必要條件。

★★★投資者多樣化的傾向是造就有效市場的根本原因之一,而多樣化的喪失就會導致市場走向無效化。

★★★高換手率未必意味著高流動性,只有在“價格沖擊成本”較低的時候,高換手率才代表著高流動性。

★★★巴菲特:如果你發現自己在洞中,最重要的事就是不要再挖下去,如果你一開始就保持成功,就不要另覓他途。

★★★彼得?林奇:耐力勝過頭腦。

★★★從長期來說,“少數人賺錢定律”會詮釋什么是成功投資。

★★★永遠沒有套牢的股票,只有套牢的資金。

★★★對于非理性與心理出錯的28字判斷依據——價格錯誤市場化,價值低估群體化,盲目行為一致化,多空一方消失化。

★★★對于交易中“方圓之道”的28字把握原則——順勢而為借勢化,左側交易右側化,攻守之道平衡化,技術要領境界化。

上一篇文章:

下一篇文章:

 





767股票學習網 | 手機版 | 微信 | 微博 | 聯系站長






香港特码资料部