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盈余品質與人為操縱

在第二章,我們了解會計數字的結構可分成經濟實質、衡量誤差、人為操縱三個部分。就盈余品質而言,人為操縱造成的殺傷力最大。但是,我們是否可以用最嚴格的會計規則來避免經理人操縱數字呢?例如,一般公認會計準則可規定應收賬款必須固定提列10%為壞賬費用,超過6個月沒賣出的存貨必須提列50%的存貨跌價損失。如此一來,經理人操縱盈余的空間就大大減少。然而,假設你是沃爾瑪、戴爾或IBM的供應商,你被這些國際級企業倒賬的幾率幾乎是零,因此提列10%的壞賬費用還嫌太多;反過來說,若企業的母公司塞貨給海外子公司,以虛增營收的做賬方式處理,對于這種授信浮濫的關系人,應收賬款提列10%的壞賬費用又嫌太少。對電子產業而言,半年未出售的產品可能變得完全沒價值,因此50%的存貨跌價損失仍嫌太少;相對之下,又有部分商品的價值十分耐久(例如路易威登的皮包及皮件),幾乎沒有存貨跌價的問題,因此50%的存貨跌價損失又嫌太多。

簡單地說,機械性地要求一體適用的會計方法或會計估計,會使經理人喪失向投資人溝通企業活動真實狀況的空間。因此,人為操縱是企業與資本市場溝通的“必要之惡”。近年來,企業操縱會計數字的例子不勝枚舉,除了廣為人知的安然、世界通信之外,本章將再提供一些足以令人警惕的例子。連績優生也作弊,最教投資人震驚!

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