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盈余品質

美國前證管會主席萊維特(Arthur Levitt)對美國上市公司以財務報表大玩數字游戲的情況,在1998年作過一段發人深省的評論:“我越來越擔心,符合華爾街獲利預期的動機已遠超過對基本管理實務的關注。太多公司的經理人、會計師及財務分析師投身于數字游戲。在急迫地滿足獲利預期、營造平滑獲利軌跡的心態下,一廂情愿的樂觀數字凌駕于忠實的呈現之上。因此,我們看到盈余(參閱第五章對“凈利潤”概念的解釋)品質的降低,進而導致財務報告品質的降低。管理被操縱取代,誠信不敵幻覺。當同業的財務報告游走于合法及犯罪的灰色地帶時,要求經理人保持忠實的會計表達就變得極為困難。在這個灰色地帶,會計的操縱充滿誘惑,獲利數字反映管理階層的期望,而非公司真正的財務績效。”

事實上,不論對經理人或投資人,盈余數字的高低固然是關心重點,盈余的品質(earnings quality)才能真正反映企業的競爭力,創造企業的長期價值。什么是盈余品質?盈余品質一般由五項條件構成:盈余的持續性(persistence)越高,則品質越好;盈余的可預測性(predictability)越高,則品質越好;盈余的變異性(variation)越低,則品質越好;盈余轉換成現金的可能性(realization)越高,則品質越好;盈余被人為操縱(manipulation)的程度越低,則品質越好。以下將針對這五項重要因素進行討論,并進一步說明盈余品質如何反

映競爭力。

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