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負債通常不會變壞

太多的負債絕對不是好事。但必須明白的是,負債通常只會變好(不用償還),而不會變壞(最多按照原來金額償還)。我們來看以下幾個例子:

* 1982年,墨西哥宣告無法支付其國際債務,引發發展中國家的負債危機。1994年,通過美國政府的安排調解,最后18個發展中國家與各大銀行達成協議,把高達1900億美元的負債減免了600億美元。

* 在亞洲金融風暴橫掃時,由于韓國政府積極地介入協調,大宇集團(Daewoo Group)與外國銀行團(以花旗銀行為首,總共約200個銀行)達成協議,取消平均約60%的銀行負債,總金額高達67億美元。

* 2003年伊拉克戰爭后,伊拉克政府一直尋求完全取消其1200億美元的外債。據報道,美國及其他工業大國傾向同意。日本在2005年11月時,同意免除伊拉克80%的債務,以協助該國的重建計劃;2005年12月時,伊拉克也與國際貨幣基金組織(International Monetary Fund,簡稱IMF)協議在18個月內逐步免除其債務;目前美國、英國及俄羅斯均已在該協議中承諾免除伊拉克的債務。時至2006年,伊拉克的外債已經從1200億美元降低到300億美元。

高負債的確有害,但它的危害顯而易見,企業或銀行一般不會一開始就犯錯。負債會成為問題,經常是因為資產價值縮水,或獲利能力萎縮所造成。例如,2001年臺灣的亞世集團因旗下的大亞百貨及環亞飯店發生財務危機而受到關注。在20世紀70年代,亞世集團董事長鄭周敏借著土地投資建立起多元化事業體系,全盛時期號稱擁有千億新臺幣以上資產。乍看之下,該集團250億元的負債并不算高,但由于當時臺灣房地產業長期低迷,資產大幅縮水,實際的負債比率遠高于賬面所顯示的數字。更糟的是,大筆土地的流動性較低,想瘦身都十分困難。由此可知,負債問題常是資產減損問題的延伸。

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