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“內在價值”與資產評估

在資產價值評估中,最重要的觀念是“內在價值”(intrinsic value),也就是資產價值中可以用未來獲利能力合理解釋的部分。更具體地說,內在價值指的是資產在它存續期間所能產生的現金流量折現值(present value)。

我們不妨用以下的例子,說明內在價值、折現等概念,以及如何衡量一個資產或一項投資案的內在價值。

……

巴菲特強烈地主張,利用折現的概念來衡量投資案,是財務上最適當的做法,所有會計或財務學的教科書也和巴菲特的觀點一致。但是,由本節的討論可以發現,未來薪資、投資報酬率,甚至匯率變動等因素,都會造成內在價值的改變。

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