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中國大陸公司利潤表介紹:蘇寧電器

除了了解世界最大的零售通路商沃爾瑪的利潤表之外,現在我們也來看看中國大陸大型家電連鎖業蘇寧電器的利潤表。

2004年蘇寧電器在深圳證券交易所上市,在競爭激烈的家電連鎖市場中,蘇寧電器在2006年中報的門店有286家,較2005年底的221家又有大幅的增長。就像前面提到的沃爾瑪靠著快速的展店獲得大量營收一樣,蘇寧電器的主營業務收入約有人民幣159億元,較2004年增長約75%,主營業務利潤約15億元,年增長率也大約為74%,主要原因是連鎖店數量的增加、縱向和橫向市場布局的逐步深入、連鎖網絡規模的擴大和完善以及既有連鎖店逐步趨于成熟,使得主營業務收入和主營業務成本均有一定幅度的增長。

表5-4是蘇寧電器2005年的利潤表,它的格式和先前介紹的沃爾瑪的利潤表也很相似。此外,我們可以從公司每年發布的年報中,獲知許多和公司經營狀況及財務相關的數據和資訊。

蘇寧主要的營收是來自空調和黑色電器的銷售,共占總營收約45%,然而毛利率較高的是數碼產品及IT設備,約有15%。我們除了要知道一家企業的營收主要產生自哪些產品外,還要了解哪些產品會幫企業賺錢。

另外,如果分地區來看蘇寧電器的營收,華東就占了總營收的約54%,顯示蘇寧的主要經營區域是在江蘇附近的一級城市,例如南京和上海。就像看沃爾瑪的利潤表一樣,我們也要考慮來自同業大規模開店的競爭壓力狀況、城市市場的飽和度等因素。在快速展店的同時,營收是等比例地增長呢?還是店開得越多產生的成本越高,反而使得單店的利潤越來越少?

另外也要和大陸大型家電連鎖業另一巨頭國美電器相比較。國美在2006年中報披露的門店已有334家,在11月與永樂合并后,門店數更將大幅提升。在2005年的財務報表中,國美營收大約179億元,主營業務利潤約16億元,都和蘇寧相去不遠,銷售品類主要也是影像產品和空調等家電,可見與蘇寧競爭激烈。國美整體的毛利率約9%,較蘇寧的14%低,顯示國美低價競爭的策略可能比蘇寧更兇悍。按地區收入貢獻來看,國美主要的營收也來自一級大城市,北京、天津、深圳及廣州共占全部收入的50%。另外,在大量增設門市及擴充零售網絡的同時,也會增加大量的營銷費用等支出,蘇寧的銷售和管理費用占營收比率為11.6%,國美則為8.3%。就像沃爾瑪和Kmart在如此低毛利率的產業型態下競爭一樣,我們可以發現國美以較低的營銷費用使得利潤率能有4.3%,而相對地蘇寧的利潤率只有2.2%,由此可以看出,國美目前似乎較占優勢。

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