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忠告1 不熟不做,不懂不買(1)

在巴菲特經營合伙公司時,經常有客戶打電話給巴菲特,提醒他要關注某些股票。巴菲特對這些人的回答總是一成不變:“我不懂這些股票,也不了解這些股票。我不會買我不了解的股票。”

自2006年上半年以來,中國股市一直保持快速發展的態勢,上證綜合指數從2006年5月初的1 400多點,漲到2007年5月29日的 4 300多點。投資者熱情高漲,開戶數不斷增長。根據權威的數據顯示,2007年6月7日,滬深兩市新增開戶總數為210 829戶,其中新開A股賬戶180 404戶,B股賬戶2 747戶,基金賬戶27 678戶。

我們可以從北京CBD白領的異常表現一窺目前席卷中國的這股炒股狂潮:在全民皆股的熱潮中,這些白領們更是不甘人后,以至于把交易大廳搬到了辦公室——在網上炒股。他們私下里笑稱,經理們的單間辦公室是“大戶室”,外邊的辦公室隔間則是“散戶廳”。辦公室成了股票交易大廳,幾乎所有人都在談論股票。無論遇到誰,一談到股票,立刻笑逐顏開,滔滔不絕。在這個公平交易的賺錢平臺上,似乎人人都能發大財,人人都能成為“股神”。

最值得借鑒的投資原則

一提到巴菲特,我們首先想到的就是他那令人眼紅心熱的穩健收益。近50年來,巴菲特管理的伯克希爾投資公司平均每年都保持近23.5%的收益。作為成功的投資者,巴菲特有很多投資經驗和投資理念值得我們借鑒。其中最值得借鑒的投資原則是:不熟不做,不懂不買。

這也是很多中國投資者都比較認可的一個原則。巴菲特的主要意思就是:對于那些不熟悉、不了解的上市公司,自己絕不會下注,而是堅決地把自己的投資目標限制在自身能夠理解的范圍內。他多次忠告投資者:

“一定要在自己理解力允許的范圍內投資。”

在幾十年的投資生涯中,巴菲特一直堅守這一原則。只要觀察一下他長期持有的股票,我們就可以看出他在這一原則上的堅定性。

巴菲特長期持有可口可樂、迪斯尼公司、麥當勞、富國銀行等企業的股票。我們發現,每一個都是家喻戶曉、聞名全球的企業,這些企業的共同特點就是基本面容易了解,易于把握。

巴菲特建議投資者一定要對“不熟不做”的投資原則多加利用,在操作過程中多投資一些自己熟悉的或者很容易了解的公司。而我們所能夠熟悉和了解的公司主要分為以下三種。

1. 自己所在地的上市公司;

2. 自己所處行業的上市公司;

3. 基本面比較熟悉、易于了解的上市公司。

易于了解的公司主要是指公司的基本面信息容易收集,具體經營情況容易把握。就收集信息而言,很多重要的信息都來自于上市公司的年報、半年報或季報。巴菲特在研究判斷相關信息時,主要通過以下兩個方面來評估股票的價值和股價升值的潛力。

1. 對上市公司現狀的分析;

2. 對公司未來發展的估算。

比如,巴菲特投資可口可樂是在1987年,當時他對可口可樂的現狀做了這樣的分析:

可口可樂是最大的軟飲料銷售者,有最好的品牌、最好的分銷渠道、最低成本的生產商和裝瓶商,高現金流,高回報,高邊際利潤。

他對可口可樂未來發展的估算:

10年后可口可樂的收益預計達到35億美元(事實也正是如此,大約是1987年進行分析時的3倍)。

通過這一系列的研究與分析,巴菲特得出的結論是:

可口可樂公司的股票極具投資價值。

于是他集中投資,重倉持有。

至2003年,可口可樂股票市值達到101.50億美元,15年間增長了681%,為巴菲特賺取了88.51億美元的收益!

了解自己的能力界限

與巴菲特有所不同的是,他的好朋友,世界首富比爾?蓋茨最成功的投資則是對他創建的微軟公司的長期關注(無論從哪一方面來說,他持有微軟的股份都是一種投資行為)。正是微軟這個新興軟件產業的“超級霸主”,使比爾?蓋茨成為世界首富。

那么,巴菲特為什么不投資微軟呢?比爾?蓋茨為什么不投資可口可樂呢?

答案很明顯——因為每個人都有自己的能力圈。如果巴菲特投資高科技產業,而比爾?蓋茨投資傳統產業,那么,這兩個在自己最擅長的能力圈外進行投資的人,可能會為世界增加兩個新的百萬富翁,但絕不會是百億富翁。

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